Featured

В какие страны бегут капиталы из Казахстана

Отток прямых инвестиций из Казахстана за рубеж достиг своего исторического пика в 2010. Тогда он составил $10,4 млрд и с тех пор неуклонно снижался. Так, в 2011 составил $8 млрд, в 2012 – $3 млрд, а в первом полугодии 2013 – $2,3 млрд Меняются и маршруты движения капитала. Традиционно его излюбленными направлениями были Нидерланды, на которые в отдельные годы приходилось 75–85% всех прямых инвестиций из Казахстана, и Великобритания. Однако в 2012 на эти две популярнейшие юрисдикции пришлось лишь чуть больше 60%, а в первом полугодии 2013 они в совокупности недотянули и до 20%.

 

В 2012 голландская и английская оншорные гавани уступили свои позиции, можно сказать, всем по чуть-чуть. Немного выросли доли Объединенных Арабских Эмиратов, Сингапура, Канады, Турции. Например, в ОАЭ в том году было инвестировано $347,4 млн (11,4%), почти столько же, сколько в Великобританию – $380,5 млн (12,5%). Правда, уже в начале 2013 поток капитала в эти страны практически сошел на нет.

 

За последние три года в несколько раз выросла сумма прямых инвестиций в Швейцарию – как в абсолютных цифрах (с $13,1 млн до $66,9 млн), так и в процентном отношении к общему показателю (с 0,1 до 2,8%). Но о былой популярности этой юрисдикции речи уже не идет.

 

 Кто же «съел» львиную долю казахстанских внешних прямых инвестиций в первом полугодии 2013? По данным Национального банка, $1 млрд 650 млн, или 70% от общего объема оттока инвестиционного капитала, в этот период были выведены в Ирландию. Причем только в первом квартале. Во втором казахстанцы не вложили в эту страну ни цента. Примечательно также, что в 2012 казахстанские инвестиции в Ирландию составили всего $60,8 млн, а в предыдущие годы их либо не было вовсе, либо они не превышали мизерные $0,1 млн. Исходя из этих не слишком обширных данных, можно сделать предположение о том, что инвестиция в первом квартале носила разовый характер. Возможно, она была связана с продажей некоего крупного актива в Казахстане или с подготовкой к серьезной покупке за рубежом.
 

Без учета этого «ирландского чуда» в первом квартале из Казахстана были инвестированы $227 млн, во втором $455 млн. И если не выяснится чего-либо экстраординарного, итоговый показатель вывода капитала в 2013 вряд ли будет заметно выше значения за 2012. Трудно сказать однозначно, хорошо это или плохо для нас. С одной стороны, когда отток инвестиций удваивался чуть ли не каждый год, бдительная общественность била тревогу: деньги уходят из страны. С другой – когда денег стало уходить гораздо меньше, оптимизма не прибавилось. Поскольку ситуация наводит на соображения о том, что либо выводить уже нечего, либо средства эти нашли новую лазейку, через которую можно уходить менее заметно.

 

Как рассказал Forbes Kazakhstan партнер юридической фирмы GRATA Алмат Даумов, с 2009 казахстанский список офшоров менялся дважды и оба раза в сторону его сокращения. В первый раз, в сентябре 2010, постановлением правительства из него была исключена Швейцария. Во второй, в июле 2013, – Сингапур. Возможно, этим и объясняется появление последнего в списке стран, куда был зафиксирован отток капитала.

 

Что касается Ирландии, то, по мнению Даумова, это действительно «интересная» страна для структурирования бизнеса и проведения сделок. Там низкие налоги, гарантии защиты инвестиций, невысокие расходы на содержание компаний. Но города Дублин и Шенон – две офшорные зоны Ирландии, которые включены в список офшоров для целей налогообложения и контроля над трансфертным ценообразованием в Казахстане. По этой причине, считает эксперт, сложно рассматривать Ирландию в качестве новой гавани для казахстанского капитала. Не исключено, что в первом квартале нынешнего года страна выступила лишь в качестве «промежуточной» юрисдикции, через которую капитал «двигался» в другую страну.

 
 Гораздо более понятен феномен Швейцарии. Отток прямых инвестиций в эту страну с 2006 по 2008 рос на 50–100% ежегодно и достиг $333 млн в 2008. Однако в 2009 объем оттока инвестиций из Казахстана в Швейцарию снизился более чем в 10 раз. Причиной, считает Даумов, послужило включение Швейцарии в казахстанский перечень офшорных зон. Еще с начала 2000-х многие крупнейшие нефтяные трейдеры, работающие на казахстанском рынке, зарегистрировали свои компании в Швейцарии. В конце декабря 2008 правительство Казахстана утвердило обновленный список офшорных зон для целей налогообложения и применения государственного контроля по законодательству о трансфертном ценообразовании (в рамках осуществления госконтроля за правильностью формирования цен на экспорт и импорт).
 

В этот список была включена Швейцария, и с 1 января 2009 казахстанским недропользователям стало крайне рискованно экспортировать природные ресурсы покупателям – резидентам Швейцарии. Поэтому многие компании «ушли» в другие юрисдикции, в том числе Австрию и Нидерланды, и, как следствие, сумма оттока прямых инвестиций из Казахстана в Швейцарию значительно снизилась.

 

Осенью 2010 Швейцарию исключили из казахстанского списка офшоров, но только с 2012 начался рост инвестиций в эту страну. Вместе с тем сумма инвестиций так и не достигла уровня 2007–2008. И общая мировая экономическая ситуация этому никак не благоприятствует, и то, что компании за два года уже привыкли работать в новых юрисдикциях. Несмотря на это, Швейцария продолжает оставаться популярной для инвестиций из Казахстана.

 

«Также не исключаю, – говорит представитель GRATA, – что причиной снижения оттока денег в офшоры могла стать либерализация налогового законодательства в Казахстане. Снижение ставки корпоративного подоходного налога до 20%, налога на дивиденды «юрлицо РК – юрлицу РК» до 0% и «юрлицо РК – физлицу РК» до 5%, индивидуального подоходного налога – до 10%. Все эти налоговые послабления также могли способствовать этому».

 

Forbes.Kz

Статьи по теме

Это возврат активов или сделка с ворами?

Это возврат активов или сделка с ворами?

More details
Депутат требует запретить банкам, получившим помощь из Нацфонда, выплачивать дивиденды акционерам

Депутат требует запретить банкам, получившим помощь из Нацфонда, выплачивать дивиденды акционерам

More details
Эксперты Комитета против пыток высоко оценивают усовершенствование законодательства Казахстана

Эксперты Комитета против пыток высоко оценивают усовершенствование законодательства Казахстана

More details