Стремясь избежать банкротства, правительство форсирует выпуск государственных ценных бумаг с доходностью около 25 процентов годовых. В прошлом году эта практика позволила создать видимость стабильности на финансовом рынке, однако угнетала реальную экономику. Известно, что 82 процента всех активов пенсионных фондов республики вложены в государственные казначейские обязательства. Таким образом, все свободные денежные ресурсы на внутреннем рынке шли не в реальный сектор, не на развитие производства, а на поддержание “финансовой пирамиды”, построенной правительством и Национальным банком РК.

В конце прошлого года усилилось недоверие внутренних инвесторов к долгосрочным обязательствам государства. Явно завышенный курс тенге стал сигналом того, что наиболее выгодным вложением сегодня становится приобретение СКВ. Опасаясь обвала национальной валюты, банки стремятся перевести все свободные средства в доллары. Это провоцирует кризис на фондовом рынке – Нацбанк и правительство РК уже не в состоянии обеспечить финансирование бюджетного дефицита и погашать долги по прежним обязательствам перед внутренними заемщиками за счет продажи новых нот и казначейских обязательств.

В итоге правительству все труднее поддерживать возведенную им “финансовую пирамиду”. По данным агентства ИРБИС, в первом квартале 1999 года Министерство финансов РК привлекло 13,4 млрд. тенге, тогда как объем погашения и обслуживания долга составил 22,9 млрд. тенге, то есть отрицательное финансовое сальдо составило 9,5 млрд. тенге. Не лучше дела и у Национального банка: в первом квартале ему удалось привлечь 17,1 млрд. тенге, тогда как объем погашения составил 25,8 млрд. Результат – отрицательное сальдо в размере 8,7 млрд. тенге.

“В текущем году программа государственных ценных бумаг стоила их эмитентам – Минфину и Нацбанку – 18,2 млрд. тенге”, - подводят итог эксперты агентства ИРБИС. Для сравнения: в 1998 году годовое сальдо эмитентов было положительным – 6,7 млрд. тенге. В то время ГЦБ раскупались более охотно, риски выглядели не столь значительными, как сегодня.

Кризис в финансовой сфере происходит на фоне ухудшения платежного и торгового балансов страны. В январе 1999 года отрицательное сальдо торгового баланса РК составило 88,3 миллиона долларов. При сохранении такого дисбаланса к концу года этот показатель приблизится к 1 миллиарду долларов. Источника финансового покрытия подобного превышения импорта над экспортом у Казахстана сегодня нет.

Таблица №1

Таблица №2

Президентские выборы и частичное обновление правительства не стали стабилизирующими политическими факторами: тенденция форсированного оттока ресурсов из банковского сектора сохранилась.

Усилился отток средств с текущих счетов хозяйствующих субъектов. Многие западные компании приняли решения свернуть либо сократить свой бизнес в Казахстане. Их менеджеры открыто делятся своими опасениями, что, в свою очередь, негативно влияет на приток инвестиций в экономику РК.

Эти дефолты уже привели к серьезному ухудшению имиджа Казахстана на Западе. В конце марта 1999 года в Кельне фактически провалилась организованная по инициативе правительства РК инвестиционная конференция для деловых кругов Германии. Потенциальные инвесторы не проявили заинтересованности и игнорировали это мероприятие. Есть сведения, что пострадавший от необязательности казахстанской государственной компании банк KFW направил письмо представителям деловой элиты Германии с информацией о рисках, связанных с Казахстаном.

В то же время в республике уже работают три иностранных банка и функционируют полтора десятка представительств, которые могут быть преобразованы в дочерние банки. Казахстанским банкам сложно конкурировать с крупнейшими международными финансовыми институтами – касается ли дело процентных ставок по кредитам, качества обслуживания или уровня доверия со стороны клиентов.

Между тем кризис в банковском секторе РК чрезвычайно опасен не только экономическими, но политическими последствиями. Коллапс Народного сберегательного банка может вызвать социальный взрыв, поскольку в нем сосредоточены 65 процентов всех банковских вкладов населения. Не менее сложное финансовое положение у банка ТуранАлем.

Присутствие в клиентуре Народного сберегательного и ТуранАлембанка самых крупных монополистов республики не разрешает финансовых проблем. Долгожданного слияния промышленного и банковского капитала не происходит по причине отсутствия самого капитала. Нормальные денежные расчеты подменяются хитроумными финансовыми схемами с использованием счетов “своих” коммерческих структур и бартерных операций. К примеру, компания КЕГОК переключила ряд клиентов на якобы дешевую электроэнергию из Туркменистана. Однако платежи за эту электроэнергию идут на счета ТОО, а с Туркменистаном рассчитываются спичками из Шымкента и солью из Аральска.

Правительство Казахстана игнорирует необходимость мониторинга деятельности государственных компаний и акционерных обществ, в которых есть доля государства. Отдельные члены правительства не заинтересованы в таком контроле, поскольку лоббируют интересы топ-менеджеров этих компаний, работающих в тесном контакте с частными предприятиями, которые получают крупные прибыли от такого сотрудничества.

При попустительстве высшей исполнительной власти в Казахстане происходит скрытый переток финансовых ресурсов из государственной, бюджетной сферы в частный сектор. Бюджет недосчитывается сотен миллионов тенге, в то время как многочисленные ТОО быстро аккумулируют финансовые ресурсы “реинвестируют” их в приобретение “Мерседесов” и строительство коттеджей или уводят на зарубежные банковские счета.

Правительство декларирует неустанную заботу об отечественных товаропроизводителях, о “микроэкономике”. Однако физические объемы производства во всех важнейших отраслях продолжают снижаться. 55 процентов предприятий республики работают с убытками, сумма убытков по итогам прошлого года составила 111,3 миллиарда тенге, неплатежи превысили астрономическую сумму в полтора триллиона тенге (90 процентов от объема ВВП).

Практически накануне посевной остановились все три казахстанских нефтеперерабатывающих завода. Теоретически их продукция должна пользоваться стабильным спросом на внутреннем рынке, поскольку им создали вроде бы благоприятные условия для конкуренции с зарубежными производителями – уменьшили акцизные сборы. Однако в реальности нефтепродукты из России завозятся контрабандно, вообще без уплаты акцизов, в результате цены на них существенно ниже, чем на отечественное топливо.

Правительственная стратегия защиты внутреннего рынка и поощрения отечественного производства провалилась. Государственные институты настолько ослабли и коррумпированы, что не в силах исполнять элементарные функции по сбору налогов, таможенных пошлин, по контролю за финансовыми потоками.

Размер прямых инвестиций в экономику сокращается.

Объем производства падает на 5-6 процентов в месяц.

Механизмы привлечения пассивных инвесторов, в том числе отечественных, не работают. Программа реализации “голубых фишек” заблокирована. Рынок корпоративных бумаг не развит и обставлен рядом искусственных административных ограничений.

Увеличивается вероятность неисполнения государственных обязательств по внутренним заимствованиям, что может привести к возникновению паники на рынке ГКО.

Растет задолженность республиканского бюджета перед нижестоящими бюджетами. Растет задолженность бюджетов областей и городов по зарплатам, пенсиям и другим платежам.

Кризис экономики Казахстана тесно связан с кризисом властных структур и политической системы в целом. Государство выпустило из рук рычаги реального управления важнейшими экономическими процессами.