Дурная голова ногам покоя не дает

Антикризисная программа правительства, наконец, озвучена. Правда, весьма любопытен формат, выбранный для этого премьер-министром - доклад на партийном активе НДП «Нур Отан» с участием депутатов Мажилиса и представителей региональных парторганизаций. Логичнее было бы выступление на пленарном заседании парламента или брифинг с участием широкого круга средств массовой информации. Но, похоже, администрация президента взяла курс на повышение роли и значения «правящей партии», и у Карима МАСИМОВА выбора не было

Что касается самой антикризисной программы, то к ее несомненным плюсам нужно отнести информативность — теперь стало понятно, сколько, откуда и куда пойдет государственных средств, а то в последнее время из-за разнобоя в выступлениях президента, премьера и отдельных глав ведомств мы все буквально запутались в цифрах. Блок налоговых послаблений, заданный в программе, должен сыграть благоприятную роль в выживании реального сектора, особенно в условиях существенного сокращения внутреннего платежеспособного спроса — и это тоже плюс.

Среди других, заслуживающих внимания предложений отметим снижение минимальных резервных требований к банкам как дополнительный инструмент поддержания их текущей ликвидности и повышение гарантированного возмещения по вкладам физических лиц с 0,7 до 5 миллионов тенге. Что же касается прочих мероприятий правительства по защите казахстанской экономики и финансового сектора от мирового кризиса, то об их разумности и эффективности стоит поспорить.

Местные корни кризиса

Начнем с исходного посыла Карима Кажимкановича: «Уже больше года экономика Казахстана противостоит внешним вызовам». Однако прошлогодняя «стагнация» в финансовом и строительном секторах хотя и вызвана теми же диспропорциями между реальной экономикой и ее финансовой надстройкой, ставшими причиной мировых финансового и экономического кризисов, имеет все-таки, по нашему мнению, местные корни. Просто в силу узости внутреннего рынка, усугубленного невысоким уровнем доходов населения, отсутствием накоплений, неразвитостью кредитной системы и рынка ценных бумаг, платежеспособный спрос в нашей стране закончился раньше, чем во всем мире.

В этом смысле повышение стоимости внешнего фондирования, а затем и снижение доступа к нему отечественных банков были лишь соломинками, сломавшими спину верблюда: конец все равно когда-нибудь наступил бы. Поэтому попытки правительства свалить вину за прошлогодние события в Казахстане на мировой кризис есть лукавство, достойное самого жесткого порицания.

Вина наполовину точно лежит на государстве, которое ничего не делало, чтобы ограничить вакханалию на строительном рынке и ограничить рост цен на жилье и коммерческие объекты. А также не пускало отечественный капитал в наиболее доходные отрасли — нефтегазовый сектор и цветную металлургию. И тем самым стало пособником акимов, девелоперов, банкиров, частных инвесторов, которые, пытаясь извлечь максимальную прибыль, буквально сорвали с резьбы рынок недвижимости.

Между тем, чтобы понять, что происходило в Казахстане и как можно было если не предотвратить кризис, то существенно его ослабить, достаточно было изучить опыт Японии и других развитых стран, каждая из которых прошла аналогичные «огонь, воду и медные трубы». Впрочем, благодаря неразворотливости и неграмотности нынешнего кабмина мы оказались в итоге к мировому кризису более подготовленными — как говорится, не было счастья, так несчастье помогло.

Сомнения остаются

Теперь несколько слов об отдельных разделах антикризисной программы. Первый из них касается стабилизации финансового сектора. Сумма господдержки четырех банков второго уровня сжалась с первоначальных 5 до 4 миллиардов долларов, в том числе 1 миллиард — на покупку 25% их голосующих акций и 3 миллиарда — на докапитализацию через приобретение привилегированных акций и предоставление субординированных займов.

Несмотря на то что премьер дословно заявил: «Правительство не намерено приобретать контрольных пакетов в капитале банков» и «Акционеры банков получат право на обратный выкуп государственного пакета акций в течение 5 лет», сомнения в искренности намерений государства остаются. Хотя бы потому, что господдержка через «СамрукКазыну» составит всего 4 миллиарда против 12, подлежащих возврату в ближайший год зарубежным кредиторам — значит, остальные 8 миллиардов, или две трети, казахстанским банкам предстоит заместить самостоятельно или погасить за счет сокращения кредитов экономике.

С этой точки зрения куда более эффективным выглядело бы предоставление государственных гарантий возврата внешних займов казахстанскими банками — это позволило бы им расширить внешнее фондирование и сузить спрэды-наценки, а одновременно высвободило бы значительные средства для других направлений антикризисной программы.

Что касается Фонда стрессовых активов, то его создание с капиталом в один миллиард долларов ничего не решает в условиях, когда общие потери казахстанского рынка недвижимости оцениваются в сумму на порядок большую. Кроме того, сегодня банки второго уровня — не те клиенты, которые встанут туда в очередь за господдержкой. Куда в более опасном и уязвимом положении находятся девелоперы, особенно в Астане, Алматы и прилегающих к нему районах Алматинской области.

Если бы правительство вместе с Нацбанком переориентировали бы Фонд стрессовых активов на работу с нынешними землевладельцами, это поддержало бы рынок снизу, позволило бы определить рыночную цену земли сегодня и дало бы стимулы-индикаторы для частных инвесторов, которые сегодня не знают, куда деваться со своими накоплениями. А также позволило вернуть в госсобственность за одну десятую прошлых цен участки земли, которые понадобятся в будущем для застройки городом муниципальным жильем и объектами социального назначения.

Еще одно озвученное премьером мероприятие антикризисного характера имеет опасное для нынешней ситуации двойное дно. Речь идет о том, что хотя «правительство гарантирует все пенсионные выплаты», но только в части «разницы между размером пенсионных взносов с учетом инфляции и фактическими накоплениями на момент выхода на пенсию».

Другими словами, инвестиционный доход НПФ под госгарантии не подпадает, соответственно, в случае его неизбежной потери учредители фондов должны будут покрывать нарастающие убытки за свой счет. В результате через какое-то время не только сформируется новый повод для массового недовольства граждан, но и появятся риски банкротства накопительной пенсионной системы со всеми вытекающими последствиями.

Вопросы без ответов

Второй раздел антикризисной программы посвящен рынку недвижимости. Масимов озвучил меры по его стимулированию, включая ипотеку, но предупредил, что они ограничены территориальными и временными рамками — с момента официального утверждения плана стабилизационных действий и до 31 декабря 2009 года, а также Алматы и Астаной.

В частности, речь идет о достройке уже начатых объектов с привлечением через фонд национального благосостояния «СамрукКазына» $5 миллиардов заемных средств, в том числе $3 миллиардов от Нацфонда и $2 миллиардов из средств накопительной пенсионной системы.

Нас в этой части антикризисной программы смущает не только высокая процентная ставка — 10,5% годовых, но и отсутствие экономического расчета. Даже если банки и девелоперы возьмут на себя часть убытков и достраиваемое жилье будет реализовываться по «справедливой стоимости», появится ли встречный платежеспособный спрос?

Особенно если учесть, что частные инвесторы будут выжидать в надежде, что по мере углубления мирового кризиса цены на недвижимость в Казахстане упадут еще ниже.

А граждан, способных найти немалые деньги после того, как значительная их часть уже вовлечена в рынок и даже потеряла свои накопления в «кидальческих» проектах, осталось не так уж много. Не окажется ли, что, после вложения государством средств в достройку, дома и квартиры окажутся невостребованными, как осталось без покупателей так называемое муниципальное жилье, предназначенное для очередников и бюджетников?

Но даже если покупатели найдутся, возможно, за счет расширения и упрощения доступа к ипотечному кредитованию, еще не факт, что они смогут обслуживать займы под 10,5%. И не окажется ли в итоге, что вместо решения вопроса антикризисные действия правительства приведут к его переформатированию в новую проблему?

А за счет каких источников будет возвращаться господдержка, использованная на достройку домов с участием долевых участников? Или правительство надеется, что финансовая полиция отыщет нечестных девелоперов и заставит их вернуть ранее полученные прибыли и укрытые от государства взносы «долевиков»? И кто будет покрывать убытки по льготным 4-процентным жилищным займам для госслужащих, работников бюджетной сферы и молодых семей? Накопительные пенсионные фонды, у которых правительство намерено занять на эти цели $2 миллиарда?

Не те суммы

Третий и четвертый разделы антикризисной программы касаются отечественного бизнеса. Можно только приветствовать намерения правительства продолжить политику «по снижению административного вмешательства и финансовой поддержке». Другое дело, что сумма, выделяемая государством, слишком мала по сравнению с ожидаемым объемом сокращения кредитования экономики в 2009 году.

Давайте прикинем. Вернуть внешним кредиторам, включая проценты по займам, предстоит $12 миллиардов. Докапитализация четырех банков через «СамрукКазыну» даст $4 миллиарда ресурсов, часть из которых уйдет в пользу крупного бизнеса и на затыкание текущих дыр. Снижение минимальных резервных требований высвободит около $3 млрд. Миллиард пойдет на малый и средний бизнес, и еще один, — на сельское хозяйство через холдинг «КазАгро». При нулевом или близком к этому значении рефинансирования внешней задолженности и незначительном — до миллиарда долларов — приросте депозитной базы банковская система будет вынуждена изъять из экономики не менее $2 — 3 млрд.

К тому же в условиях девальвации российского рубля казахстанский реальный сектор становится все более неконкурентоспособным. Даже если нацкомпании, госпредприятия и холдинги расширят для него доступ к своим заказам, условия жизнедеятельности отечественного малого и среднего бизнеса в условиях широкой и всепроникающей коррупции вряд ли кардинально изменятся — то, что они заработают, будет, как всегда, изъято в пользу чиновников от бизнеса.

Что же касается $3 миллиардов из госбюджета, запланированных к выделению в 2009 — 2011 годах на нужды аграрного сектора, то они пойдут на создание новых производственных мощностей, то есть никак не помешают финансовому неблагополучию отечественного бизнеса.

Пятый раздел антикризисной программы посвящен реализации инновационных индустриальных и инфраструктурных проектов. К сожалению, судя по словам премьера, кабмин не собирается сворачивать с ранее взятого курса на «закапывание» бюджетных средств. Более того, в дополнение предусмотрено выделение миллиарда через «СамрукКазыну», а также прямые иностранные инвестиции в сумме $3 млрд.

После повторения ранее озвученных обещаний в социальной сфере Карим Масимов заверил однопартийцев президента, что антикризисный план «позволит нам не допустить, как это случилось в некоторых странах, резкого ухудшения ситуации, даст возможность Казахстану пережить мировой кризис с обновленной, более сильной и конкурентоспособной экономикой». А также сообщил слушателям: «Наш план точно просчитан, он реально выполним и полностью обеспечен необходимыми ресурсами». Очень хотелось бы верить премьер-министру и его правительству, но...

Барьеры для эффективности

Нет, надежда на то, что Казахстан проскочит мировой кризис, есть. Она связана с запасом прочности, созданным благодаря качественным и глубоким рыночным преобразованиям до 2000 года, и с тем, что финансовая надстройка у нас не слишком сильно оторвалась от реальной экономики по причинам зачаточности того же фондового рынка, неразвитости потребительского кредитования и инструментальной отсталости финсектора.

Что же касается опасений, то они вызваны тем, что правительство в частности и государство в целом не располагают поддержкой общества и бизнеса для проведения консолидированной экономической политики. Почему? — нет смысла объяснять, всем и так все понятно. Поэтому доступный им набор инструментов крайне ограничен — это госбюджет, исполнительная вертикаль власти, к которой мы относим и суды, Национальный банк и АФН с их административными возможностями, нацкомпании и госхолдинги, уже продемонстрировавшие за последний год свою неповоротливость, затратность и неуклюжесть.

К тому же все вышеперечисленные инструменты малоэффективны по двум причинам. Во-первых, они поражены коррупцией сверху донизу, и в обозримом будущем с этой проблемой не способны справиться ни президент, ни «Нур Отан». Во-вторых, по причине отсутствия рыночных механизмов отбора и оценки субъектов экономики решения об их господдержке возможны только субъективные, а значит, с большой вероятностью ошибки.

К этому стоит добавить, что подавление в стране свободы слова существенно ограничивает общественный надзор за деятельностью госорганов и нацкомпаний вместе с госхолдингами. А принципиальное неприятие политической конкуренции и желание задушить ее в зародыше приводят к тому, что гражданское общество не только отстраняется от контрольных функций и исключается из механизма поиска оптимальных решений, но и заведомо становится оппонентом государства, а не его союзником.

И еще есть частные интересы тысяч чиновников и менеджеров квазигосударственных структур, против которых сегодня государство бессильно. Все это, согласитесь, не вызывает оптимизма.
Премьер выступал с докладом перед нуротановским активом в понедельник, а на следующий день на заседании кабмина держал речь глава «СамрукКазыны» Кайрат Келимбетов. Удивительно, но факт: он ухитрился сказать то же самое, что и г-н Масимов, иногда чуть ли не дословно, но намного короче и четче. Мы далеки от мысли, что один госдеятель списал свой доклад у другого, но обычно, когда за основу берутся материалы от подведомственных министерств и организаций, спичрайтеры стараются переписать текст так, чтобы не были заметны первоисточники. В данном случае канцелярские работники явно поленились — и в результате мы имеем два конкурирующих выступления, причем одно явно талантливее другого.

http://respublika-kz.com/news/banks/325/

Мухамеджан АДИЛОВ
РЕСПУБЛИКА — деловое обозрение
29 Nov 2008

Экономика События и мнения Политический процесс Коррупция! Extra АРХИВ